人民币对美元汇率突破6.35关口，创三年半以来新高！2021-12-10

12月8日，在岸、离岸人民币盘中双双走强，突破6.35关口。截至8号16时30分，人民币兑美元即期汇率官方收盘价报6.3535，进入夜间交易时段后最高升值至6.3456，较前一交易日升值超过200点，续创2018年5月中旬以来的新高。

离岸人民币兑美元汇率也同样强劲，截止到8号18：50，报6.3485，日内上涨155个基点，盘中最高升至6.3432。

来自中国外汇交易中心的数据显示，8日人民币兑美元汇率中间价报6.3677，较前一交易日上调61个基点，为今年6月1日以来最高。

01为何人民币走强？

中国银行研究院分析认为，今年人民币汇率保持基本稳定取决于多种因素。2021年前三季度中国GDP同比增长9.8%，两年平均增长5.2%，经济基本面呈稳定恢复态势。其次，受我国国际收支顺差显著扩大影响，人民币在全球非美元货币中表现较为强势。

财信研究院研报认为，人民币汇率与美元指数背离，主要原因在于国内疫情防控和经济修复情况好于其他主要经济体，外贸部门持续高景气，经济增长潜力较强。

光大证券研报表示，疫情以来，助推人民币汇率强劲上行的力量主要来源于三个方面，一、疫情对美国和欧洲的不均衡冲击推动美元指数趋势性下行；

二、我国持续强劲的出口增速推动了贸易顺差的扩张，进而带动银行结售汇差额走阔；三、疫情影响下，美国货币宽松程度强于国内，导致中美利差走阔至历史高位以及美元流动性过于充裕。

华创证券首席宏观分析师张瑜表示，推动人民币汇率逆势走强有两方面因素值得关注，一是近期人民币兑美元的即期交易量显著放量，交易情绪助推汇率走强。二是由于贸易顺差走阔，同时银行代客涉外收付款顺差同步走高，企业结汇意愿提升导致银行代客结汇需求走强。

02央行降准对人民币的影响

央行近日宣布将于2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。不少机构认为，此次降准会抑制人民币升值的势头。

国海证券研报指出，相比欧美央行的货币宽松，中国的货币政策偏紧，降准能适度降低与欧美货币宽松政策的差距，适当缓解近期人民币汇率升值的压力。

按照目前的缩减购债计划，美联储明年年中才会结束购债，加息的讨论很可能接近年底，加息的可能性和节奏主要取决于通胀的表现。

反过来，人民银行在去年二季度就提高了货币市场短端利率实施紧缩，导致了人民币汇率明显的升值。

全国外汇市场自律机制第八次工作会议强调，目前全球经济金融形势复杂多变，主要经济体央行货币政策开始调整，影响汇率的因素较多，未来人民币汇率既可能升值，也可能贬值，双向波动是常态，合理均衡是目标，偏离程度与纠偏力量成正比。

03人民币汇率上行概率不高

正如事物都有两面性，人民币汇率走强的同时，推动汇率贬值回调的动因也在积蓄。在华创证券首席宏观分析师张瑜看来，人民币汇率的大拐点正在形成。

华创证券首席宏观分析师王有鑫提醒，在美联储收紧货币政策背景下，国内货币政策制定将面临更多挑战。

货币政策除了要关注经济复苏，同时也要考虑金融稳定问题，为降低发达经济体货币政策调整对我国的溢出冲击，国内货币政策存在被迫调整压力。

渣打中国宏观策略部主管刘洁称，疫情复燃可能会推迟中国重新开放边境，巩固其国际收支实力，并在2022年上半年缩小中国与主要西方经济体之间的增长差异。

此外，前期推动人民币汇率上行的三重因素已经开始呈现出分化迹象，美元指数呈现出企稳反弹态势，我国出口增速大概率将延续趋势性下行，中美货币宽松程度将趋于收敛。

中金公司研报预计，伴随出口进一步放缓，国内货币政策边际宽松和美元周期性走强，预计人民币汇率在春节后到二季度或将承压。

但人民币风险溢价仍将在低位震荡，叠加外资对国债较有粘性的配置需求，人民币汇率或将小幅走弱，伴随下半年经济企稳回升，可能将在6.6附近窄幅震荡。

来源：每日经济新闻，证券时报等