疫情下的巴西国别风险解读2020-06-16

世界卫生组织近日发出警告，南美洲已成为全球新冠疫情的“新震中”，其中疫情最严重的是巴西。巴西的新冠肺炎累计确诊人数仅次于美国，从流行病曲线来看，巴西疫情的峰值还迟迟未见，仍处于持续爬高期。巴西作为金砖国家之一，是外贸企业的目前重要出口国别，疫情发展变化会影响买家的还款能力和还款意愿，进而影响应收账款的安全。本文意在就巴西在疫情下的国别风险进行分析，讲解巴西目前面临的政治、经济、公共卫生的多重考验。

巴西的疫情形势还在继续恶化。这背后也折射出政府管理的松散和不足。2020年4月16日，总统博索纳罗解除了主张积极防疫的卫生部部长曼代塔的职务，为此前一直传闻的“府部之争”画上句号。5月 15日，巴西新任卫生部长内尔松·泰奇辞职，其上任时间不足一月。根据当地媒体报道， 泰奇辞职的原因与其前任曼代塔相同，均是与总统博索纳罗在抗击疫情政策上存分歧。短期内两位卫生部长相继离职，为巴西的抗役之战蒙上了阴影。一项来自MORNING CONSULT的调查显示，疫情未得到有效控制也致使总统博索纳罗的支持率下滑。近日博索纳罗的支持者和反对者在暴力骚乱中发生冲突，巴西陷入了政治和公共卫生的双重危机中。

除了政治和公共卫生的危机，疫情对巴西经济的冲击也十分凶猛。巴西地理统计局当地时间5月29日公布的数据显示，受新冠肺炎疫情影响，巴西今年第一季度国内生产总值(GDP)环比下降1.5%，创2015年第二季度下跌2.1%以来的最大降幅。这是巴西经济连续四个季度增长后的首次季度负增长。受疫情持续扩散影响， 巴西中央银行也持续调低对2020年经济增速的预期，2020年5月22日，预计2020年GDP增速为-5.89%。受疫情、经济、政局等多重因素影响，标准普尔将巴西经济预期由乐观降为稳定，惠誉将其评级由稳定降为负面。国际货币基金组织也将巴西2020年GDP增速降低至-5.3%。

自2014年以来，巴西政府债务占GDP的比重持续上升，这一态势自2019年后得到稍许遏制。但2020年巴西政府为了缓解疫情的冲击，已经通过了一系列经济刺激计划，这也将导致巴西的公共债务可能会达到难以承受的地步。路透社消息，巴西财政部长曼苏埃托·阿尔梅达2020年6月1日表示，巴西在2020年年底的债务将相当于该国国内生产总值的94%，他说，巴西需要显示出自己致力于额外的财政改革才能使这一数字下降。巴西政府2020年5月修正了2020年的官方债务预测，目前为GDP的93.5%。 

GDP滑坡，巴西雷亚尔汇率也面临走低的困境。2020年以来雷亚尔汇率持续走低，雷亚尔成为同期对美元贬值最为严重的新兴经济体货币之一。

作为判断宏观经济的有效指标，失业率也居高不下。巴西国家地理统计局数据显示，巴西失业率自2019年12月以来持续攀升，短短四个月内，由11%上升至12.6%。伴随着疫情持续恶化的影响，预计该指标短期内下降可能性较低。巴西《环球报》报道，瓦加斯基金会预计，今年巴西失业率将由去年的11.9%上升至17.8%，平均工资将由2413雷亚尔下降至2206雷亚尔，降幅8.6%。（巴西月度失业率）
素来被当做投资决策风向标的PMI（采购经理指数）自3月以来持续低于50，一直在荣枯线下，2020年4月更是降低至36，创造了自2006年以来新低，市场预期不容乐观。

疫情深刻改变人们的消费模式，重塑消费习惯和消费需求。巴西《圣保罗页报》报道，新冠肺炎疫情可能导致今年巴西消费下降5000亿雷亚尔，其中旅游、交通业已出现需求下降。瓦加斯基金会数据显示，占巴西GDP三分之二的家庭消费预计减少8%，劳动者工资预计减少15%。预计批量企业将因疫情陷入困境。巴西企业的破产数量自2008年以来持续增加，预计在疫情的冲击下，会出现破产潮。 

抗风险能力较低的中小企业在疫情中更是首当其冲。巴西工业联合会发布的小企业情绪指数在2020年4月也将近腰斩，自60.1直接下滑至34.9。 

综上，巴西面临着政治、经济、公共卫生的多重考验，未来经济及国内政治形势不容乐观，国别风险有可能进一步上升。鉴于当前情况，为有效控制风险，建议各出口企业：

一、密切关注巴西汇率波动及外汇政策调整情况，加强收汇跟踪，适时调整合同付款条件，及时制定风险应对措施。

二、全面梳理巴西相关业务，加强与重点买方的日常沟通，及时了解买方经营状态及汇率风险应对措施，合理安排出运，注意控制货权和出货节奏。

三、如买方出现风险异动，请及时与您的客户经理联系，共同应对风险。