面对汇率的变化，你读懂了吗？2024-03-22

汇率是反映一国经济综合情况的宏观价格，是市场波动最大、预期最敏感的宏观变量之一。它的变化不仅仅受到国内经济因素的影响，也受到国际政治、贸易等因素的影响。汇率升值可能会降低该国进口商品的价格，提高出口商品的价格，从而影响国内生产和消费。而汇率贬值则可能会提高该国进口商品的价格，降低出口商品的价格，从而刺激国内生产和消费，也可能会提高该国在国际市场上的竞争力。因此，汇率的波动对于一国经济的影响是非常复杂的，作为外贸人，密切关注人民币汇率变动就是日常工作中非常重要的一项议题。

01四个重要问题

深入分析人民币汇率变动前需要明确的四个重要问题。

人民币汇率当前的状态是怎么样的？

人民币汇率当前状态：从宏观意义上看人民币汇率基本面保持稳定，且随国内外市场变化而实时调整。从9月份实时汇率变动看当前汇率形势，我们会发现人民币对美元汇率呈现小幅度走弱，这主要是由短期压力导致的，包括中美货币政策分化带来的利差变化、美元汇率阶段性走强等因素。

人民币汇率变动对实体经济的影响有多大？

当前人民币已经基本实现了以国内经济基本面为主要依托，围绕中间价有适度管理的宽松浮动，在具备足够弹性的汇率制度下，汇率波动对宏观经济的影响不会太明显。

人民币汇率变动分析的主要维度有哪些？

实时发布的国内外主要经济体的GDP、以国内为主以国外（以美国为主要代表）为辅的通货膨胀率、人民银行时事调整和发布的具体政策、中美和中欧之间主要贸易数据的波动。

人民币汇率未来是升值还是贬值？

引用招商证券七月份发布的最新观点：人民币已经处于贬值尾声，未来大概率开始升值。然而需要注意的是任何预测都存在不确定性，人民币汇率的走势也不例外。全球经济的复杂性和不确定性，以及各国政策的调整，都可能对人民币汇率产生影响。

02三个角度

关注人民币汇率变动应该从三个角度出发？

经济运行整体状态及变化趋势

疫情过后，伴随随着经济社会全面恢复，国家主要经济指标得以改善，受此影响人民币汇率依然会在合理均衡水平上保持双向波动、动态均衡，人民币汇率变动幅度短期内应不会出现极端化、负面化、不可逆转化。

我国外汇储备状态及变化趋势

截止2023年8月末，我国实时外汇储备规模为31601亿美元，黄金储备为6962万盎司，这两项核心数据的稳定和增长标志着我国对外支付能力和调节国际收支实力依旧在稳健中逐步提升，这都为人民币汇率稳健变动提供了良好预期。

国家汇率管理工具的储备与应用

在调节人民币过度升值或贬值的问题上，我国汇率管理工具较为充裕。包括调整外汇风险准备金率，调整金融机构外汇存款准备金率，调节企业跨境融资宏观审慎调节参数，启动汇率中间价逆周期因子和发行离岸央票等多种工具。

来源：中信保